Con la battuta d’arresto del rally di Bitcoin attorno alla resistenza chiave, e la coincidente flessione della Bitcoin Dominance (BTC.D) sotto la soglia psicologica del 60%, il mercato delle criptovalute mostra i primi segnali strutturali di una potenziale rotazione di capitale verso le altcoin. 

Tuttavia, le metriche on-chain e il peso degli ETF spot impongono prudenza prima di dichiarare l’inizio di una vera e propria altseason. 

Bitcoin in fase di consolidamento: la flessione della Dominance e i flussi degli ETF

Il prezzo di Bitcoin negli ultimi giorni sembra essersi stabilizzato attorno agli 84.000$.

Dopo ben due significativi rally una pausa era nell’aria, quindi questo arresto non desta preoccupazioni.

Inoltre il rally è avvenuto in un momento in cui invece in molti si attendevano un’ulteriore discesa, tanto che l’entusiasmo dei retail sul mercato crypto è salito ed è rimasto alto. 

Proprio il fatto che l’entusiasmo rimanga alto anche dopo l’arresto del rally di Bitcoin fa presumere che in molti si attendano una ripresa del rally nelle prossime settimane. Nel frattempo però sui mercati crypto potrebbe esserci un po’ di rotazione verso le altcoin. 

Il ritracciamento del grafico BTC.D e il livello del 60%

Quando aumenta l’interesse per le altcoin, o diminuisce specificatamente quello di Bitcoin, la sua dominance scende.

La dominance di Bitcoin (BTC.D) misura la percentuale della capitalizzazione complessiva del mercato crypto occupata dalla capitalizzazione di BTC. 

Nella seconda metà di agosto era salita da meno di 59% a più di 60%, ma a metà di settembre era tornata sotto questa soglia psicologica. Il 21 settembre era ritornata sopra, ma da qualche giorno è nuovamente tornata sotto. 

Questa dinamica rivela che l’interesse sui mercati crypto si è leggermente spostato da Bitcoin alle altcoin, ma davvero di pochissimo. 

Gli ETF su Bitcoin

Va però ricordato che ormai dal 17 settembre è iniziata una serie positiva ininterrotta di afflussi netti complessivi verso gli ETF su Bitcoin. 

In altre parole, non è l’interesse per Bitcoin a scemare, ma quello per le altcoin che aumenta, sebbene non di molto nel complesso. 

Se si prende come riferimento la dominance di Bitcoin sul mercato crypto escluse le stablecoin, si scopre infatti che è addirittura da agosto dell’anno scorso che la percentuale oscilla ininterrottamente più o meno attorno al 59%, ovvero da più di tredici mesi. 

Analisi On-Chain: cosa dice l’Altcoin Season Index

Su CoinMarketCap c’è un apposito indice chiamato Altcoin Season Index. Misura, da zero a cento, quanto il mercato crypto privilegia in un dato momento Bitcoin o le altcoin. 

Fino al 24 settembre questo indice era neutro, ovvero molto vicino ai 50 punti. A partire però dal 25 settembre è balzato sopra la neutralità, ma senza mai superare i 65 punti. 

La soglia dei 75 punti dell’Altcoin Season Index: dove ci troviamo réellement?

Il punto è che il mercato crypto entra in vera e propria altseason solo quando l’Altcoin Season Index supera i 75 punti, pertanto in questa fase l’altseason in realtà è ancora lontana, perlomeno per ora. 

Da notare che è da settembre dell’anno scorso che non supera più i 75 punti, e comunque all’epoca lo fece solo per pochi giorni.

Per una vera e propria altseason duratura occorre risalire ancora più indietro, a gennaio 2024, sebbene anche a dicembre dello stesso anno per qualche giorno rimase sopra i 75 punti. 

Quali altcoin stanno performando meglio di Bitcoin

Prendendo come riferimento gli ultimi sette giorni, tra le prime dieci altcoin per capitalizzazione di mercato solo Solana (SOL) è salita, mentre le altre o hanno performato come Bitcoin o sono scese leggermente meno. 

Tra le altre altcoin principali stanno performando molto bene Chainlink (LINK), NEAR, e Hedera (HBAR), ma soprattutto Quant (QNT), con un incredibile +240%, seguita da Bitway (BTW) con +54%.

Sopra il 20% di performance settimanale troviamo Pump.fun, Sky e Stable. 

Prospettive macro e scenari possibili per le prossime settimane

In uno scenario simile sembra un po’ difficile che possa innescarsi una vera e propria altseason. 

Tuttavia con Bitcoin ancora sostanzialmente fermo, sono diverse le singole altcoin che possono sovraperformarlo. 

Se però il suo rally dovesse ripartire, è possibile non solo che l’Altcoin Season Index torni in zona neutra, ma che addirittura scenda in zona Bitcoin season, ovvero sotto i 25 punti. 

In altre parole se da un lato in questo momento appare improbabile che le altcoin si sveglino in massa, dall’altro però sembra inevitabile che qualcuna continui a performare meglio di BTC, perlomeno per ora. 

Tuttavia sembrano esserci le condizioni per un’ulteriore ripartenza di Bitcoin, e questo cambierebbe in modo sostanziale l’attuale scenario. 

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